Opportunità regolamentata o rischio mascherato?

Negli ultimi mesi su Borsa Italiana sono arrivati diversi ETN dedicati alle criptovalute, ampliando in modo significativo l’offerta disponibile sul mercato domestico.

È una novità rilevante: fino a poco tempo fa, l’investitore italiano interessato a strumenti quotati legati a Bitcoin & co. doveva operare su mercati esteri come Xetra o Euronext.

Il tutto avviene in un momento particolare: Bitcoin è tornato sotto quota 70.000 dollari dopo fasi di forte volatilità.

Ma cosa cambia davvero con l’arrivo degli ETN crypto a Milano?
E soprattutto: sono strumenti adatti a un portafoglio evoluto?

La fotografia più aggiornata sull’adozione delle criptovalute in Italia non arriva da sondaggi di mercato o da stime di exchange internazionali, ma dai flussi trimestrali che i VASP (Virtual Asset Service Provider) trasmettono all’Organismo degli Agenti e dei Mediatori.

Il quadro è chiaro: la platea cresce rapidamente.
Ma cresce anche l’area grigia della sottovalutazione del rischio.

Le recenti turbolenze sui mercati globali, innescate dalle complesse dinamiche legate ai dazi commerciali, non hanno risparmiato il settore delle criptovalute. Il Bitcoin, che aveva superato la soglia dei 100.000 dollari all'inizio dell'anno, ha subito un significativo calo.

Questo ribasso ha riportato il valore del Bitcoin ai livelli precedenti un evento che aveva precedentemente generato grande entusiasmo tra i suoi sostenitori. In un contesto di crescente incertezza sui mercati mondiali, il Bitcoin non si è dimostrato un rifugio sicuro per gli investitori.

Stando ai dati raccolti dall'Organismo Agenti e Mediatori (Oam), alla fine del 2024 si contavano 1.609.898 italiani detentori di valute virtuali, per un ammontare complessivo di oltre 2,6 miliardi di euro e un valore medio di 1.634 euro. Solo nell'ultimo trimestre dello stesso anno, oltre 110mila nuovi soggetti (+7%) avevano deciso di investire in criptovalute.

 

Questi dati provenivano dai flussi trimestrali inviati dagli operatori iscritti nella sezione speciale del Registro dei cambiavalute tenuto dall'Oam. Tale registro consentiva – e consentirà ancora per poco – di verificare i nomi e i cognomi di tutti gli investitori in criptovalute e le singole posizioni aperte. A partire da luglio 2022, gli operatori autorizzati erano tenuti a trasmettere all'Oam i dati relativi all'ordinante e al beneficiario di ogni operazione in cripto, al fine di garantirne la tracciabilità e l'individuazione di eventuali operazioni sospette.

L’annuncio del Ministero dell’Economia e delle Finanze di voler aumentare la tassazione sulle plusvalenze generate dagli investimenti diretti in criptovalute dal 26% al 42% ha scatenato un acceso dibattito tra gli operatori finanziari. Questa misura, che mira a ridurre il gap fiscale tra investimenti tradizionali e quelli in asset digitali, rischia di avere un impatto significativo sull’attrattiva delle criptovalute come forma di investimento. 

Tuttavia, secondo Massimo Siano, managing director e responsabile per il Sud Europa di 21Shares, questa mossa potrebbe involontariamente favorire strumenti finanziari come gli ETP (Exchange Traded Products), rendendoli una valida alternativa per gli investitori.