Dove investire nel 2014–liquidità tra bot e conti deposito

La liquidità è rappresentata da capitali prontamente disponibili (tipico il conto corrente) o con scadenze brevi (es. Bot o conto deposito vincolato).

In genere si mantiene liquidità per far fronte alle spese ordinarie e agli imprevisti, ma può essere anche una scelta di investimento.  Scelta di investimento determinata da:

• obiettivi di breve termine: per es. devo acquistare casa o l’auto nuova tra un anno, per cui decido di non impegnarmi sul lungo termine
• incertezza sul futuro per cui per la paura di rischiare si preferisce rimanere liquidi.

L’investimento a breve termine è quindi solitamente una situazione contingente, effettuata in attesa di definire scelte di spesa o investimento future.

Negli ultimi due anni è notevolmente aumentata la quota di risparmio degli italiani allocata sul conto corrente. La crisi e l’incertezza finanziaria degli ultimi anni hanno portato infatti molti risparmiatori a rimandare le decisioni optando per la liquidità.

Non sempre però questo rinvio è stata opportuno. Gli investimenti liquidi offrono infatti una remunerazione bassa e a volte, come nel caso dei conti correnti, praticamente nulla. Rimanendo liquidi si evitano rischi ma non si tiene in considerazione la perdita del potere di acquisto determinato dall’inflazione. Vero che oggi l’inflazione è ai minimi (+0,7%) ma occorre sempre tenerne conto.

Quali investimenti a breve termine?

Gli investimenti a breve termine più tipici sono:

1. conti correnti
2. conti deposito liberi o vincolati
3. titoli con scadenza massima di 12 mesi come i Bot
4. fondi e Etf monetari

I conti correnti sono ovviamente la forma più diffusa. Ma se utilizzata come investimento spesso la meno opportuna. Salvo alcune proposte, soprattutto di conti online, i tassi di interesse offerti sono infatti pari a zero.

I conti deposito invece sono da anni un'ottima alternativa per i risparmiatori italiani, in quanto offrono rendimenti spesso generosi se confrontati con le alternative.

I Bot invece risentono della situazione di mercato. In questo momento di tassi ai minimi, il Bot annuale offre un magro 0,7% lordo. E a questo bisogna dedurre le commissioni per l’acquisto in asta, in genere lo 0,3%, la ritenuta fiscale sugli interessi (12,5%) e pure il bollo. Chiaro che in questo momento non sia, per il piccolo risparmiatore, un investimento da prendere in considerazione.

Il fondo liquidità è un’alternativa spesso proposta dalle banche di fronte a clienti che si mostrano titubanti e chiedono un investimento sicuro e a breve termine. Ma questi strumenti non sono mai efficienti, e in un periodo di tassi bassi come l’attuale ancora meno. I rendimenti attesi infatti non possono che essere bassi, e a questi bisogna sottrarre il costo di gestione del fondo. Inoltre, in caso di rialzo dei tassi, sussiste anche il rischio di una piccola perdita in conto capitale.

Gli Etf monetari sono simili, ma essendo a gestione passiva (replicano semplicemente l’andamento di un mercato o indice) hanno costi di gestione più bassi rispetto ai fondi (ma si paga una commissione di negoziazione all’acquisto e alla vendita). Valgono poi tutti i limiti dei fondi.

Come investire?

Quando si fanno le cosiddette asset allocation (ripartizioni del portafoglio finanziario) spesso si trascura la liquidità. In realtà tutti i portafogli dovrebbero prevedere una componente liquida, non solo per far fronte a spese e imprevisti, ma anche per attendere l’occasione giusta per fare un investimento a medio-lungo termine.

Occorre però allo stesso modo evitare di lasciare a lungo bloccati i soldi su un conto corrente non remunerato. Allo stesso tempo meglio evitare le forme di risparmio gestito a breve (fondi e ETF) in quanto poco efficienti. Abbiamo poi visto come i Bot non rappresentano al momento una valida alternativa.

Rimangono i soliti conti deposito che concorrono ora anche con le obbligazioni di medio periodo. Si pensi che un Btp a 4 anni rende circa il 2% netto, poco più del sicuro e noto Conto Arancio (vincolo a 12 mesi, tasso 2,40%).